金融知识每日一学101

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衍生金融工具( Derivative Security )是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。

常见的有期货合约期权合约、远期合同、互换合同期货合约: 指由期货交易所统一制定的规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。期权合约:指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权认沽权证则属于看跌期权。

远期合同: 指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某数量的标的项目的合同互换合同: 指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中利率互换和货币互换比较常见。

工具分类

(1)根据产品形态分类，金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。

(2)按照交易场所分类，金融衍生工具可分为交易所交易的衍生工具和 OTC 交易的衍生工具。

(3)按照基础工具种类分类，金融衍生工具可以划分为股权类产品的衍生工具.货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具

(4)按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类可分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。

在现实中通常使用两种方法对衍生工具进行分类

(1)按照产品类型，可以将金融行生工具分为远期期货期权和掉期四大类型。

(2)按照衍生工具的原生资产性质，可以将金融衍生工具分为股票类，利率类汇率类和商品类。

金融知识每日一学！

每天学点金融知识降息

了解了降准之后，好学的小伙伴们就来问降息了。那么今天我们来了解一下降息和降准的区别。

1.降息是什么？

降息是指银行利用利率调整，来改变现金流动的金融方式。当银行降息时，于金融机构而言，放货利率下降，融资者的成本降低;于普通个人而言，把资金存入银行的收益减少，所以降息会导致资金从银行流出，存款变为投资或消费，结果是资金流动性增加。

一起来看个小例子：小明开了一家公司，小花在这个公司里打工，小明因为公司要发展经常找银行借钱，而小花兢竞业业发了工资就攒着存起来。现在降息了，原来小花存10万元一年能拿1万元的利息，现在存同样的钱就只能拿到5000元利息。小花觉得这样不合适，用这个钱买个房子收收租也比存进银行划算，于是把钱取出来买房了。

而小明就很高兴了，本来一年借100万需要支付10万利息，现在一年只需要支付6万利息了，相当于一年多挣了4万元。小明就想着为何不趁着利息低的时候多借点将自己的业务扩展到外省，于是又多借了200万。

这样一来，市场上就多了小花的10万，小明的300万流动资金，叠加无数个小明小花，市场上流动的资金更多了，经济自然就火热了。

2.降息VS降准

(1）主体不同：降准的主体是中央人民银行，法定存款准备金是国家规定的商业银行向中央银行上交的金额，以确保商业银行的正常运营。降息的主体是商业银行，降息也就是降低利息，这样有利于向社会贷出资金。

(2） 面对群体不同：降准的受体是商业银行，中央银行办理的业务是针对商业银行的。降准是中央银行采取的针对商业银行的政策；降息的受体是企业和个人，商业银行办理的业务是针对企业、个人等群体，降息是商业银行采取的针对社会群体的政策。

（3）作用方式不同：降准可以释放商业银行在央行的保证金，增加市场资金供给，有利于刺激生产环节，降准是为了释放银行业的流动性，让市场上的钱多一点；降息不增加市场资金量，但可以改变资金的投向。

3.降息的影响

降息的影响是多方面的，对存款者、借款者、银行以及股市的影响都是不一样的。利好投资市场：当央行降息时，银行的利息会变少，会促进国民的投资积极性；

利好企业货款：贷款利率均下降，会释放市场贷款压力性和创业投资的积极性等使市场处于宽松状态；利好市场经济增长：当央行降息时，会使市场中的信贷规模增大，货币供应量增加，货币流动性增强，刺激市场经济增长等;提高流动性：当央行降息时，会使市场资金存入银行的收益减少导导致资金从银行流出，会促进市场投资和消费，也会增大市场资金的流动性。

相比降准，央行对降息会更莲慎，因为降息影响更大，市场对利率的敏感直接影响整个市场，会立刻引发市场的态度和行为变化。

金融知识每日一学155

名义利率与实际利率

名义利率( Nominal Interest Rate）是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胩因素的利率，即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。即指包括补偿通货膨脱（包括通货紧缩）风险的利率。一般银行的利率都是名义利率。

例如，张某在银行存入 100 元的一年期存款，一 年到期时获得 5 元利息，利率则为5%，这个利率就是名义利率。

名义利率并不是投资者能够获得的真实收益,还与货币的购买力有关。如果发生通货膨胩，投资者所得的货币购买力会贬值,因此投资者所获得的真实收益必须剔出通货膨胩的影响，这就是实际利率。实际利率 ( Effective Interest Rate)指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。

名义利率与实际利率存在着下述关系：

1、之前有讲过，计算利息有两种方法：按照利息不再投资增值的假设计算称为单利；按照利息进入再投资，回流到项目中的假设计算称为复利：当计息周期为一年时，名义利率和实际利率相等计息周期短于一年时，实际利率大于名义利率。以1年为计息基础，按照第一计息周期的利率乘以每年计息期数，就是名义利率，是按单利的方法计算的。而一年多次计息，按照复利计算的年利息与本金的比值为实际利率。

2、名义利率不能是完全反映资金时间价值，实际利率才真实地反映了资金的时问价值。

3、以i表示实际利率，r表示名义利率，n 表示年计息次数，那么名义利率与实际利率之间的关系为：1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率），一般简化为名义利率=实际利率＋通货膨胀率

4、名义利率越大，周期越短，实际利率与名义利率的差值就越大。

例如，如果银行一年期存款利率为 2%，而同期通胀率为 3%，则储户存入的资金实际购买力在贬值。因此，扣除通胀成分后的实际利率才更具有实际意义。仍以上例，实际利率为 2% - 3%= -1%，也就是说，存在银行里是亏钱的。

金融知识每日一学107

现值(Present Value )，也称折现值，是把未来现金流量折算为基准时点的价值，用以反映投资的内在价值，用P来表示。简单来说，就是将未来的一笔钱按照某种利率折合为现在的价值。使用折现率将未来现金流量折算为现值的过程,称为“折现”。从而，折现率指把未来现金流量折算为现值时所使用的一种比率。

举个例子∶

老张现在手里有10万元现金，到银行存定期一年，银行利率3.5%，一年后到期老张可以拿到手的钱为103500，即100000× (1+3.5%)=103500，也就是一年后的103500元在今天的现值是10万。

或者老张去银行存钱,期限一年,银行利率3.5%，一年到期后可以拿到103500元,那么老张当初应该存多少钱呢?103500 ÷(1+3.5% )=100000，也就是10万。这10万就是现值。3.5%为折现率或贴现率。

市盈率

市盈率(Price Earnings Ratio，简称 PE或 PER),也称“本益比”、“股价收益比率或“市价盈利比率”，指股票价格除以每股收益的比率

市盈率=每股股价/每股收益

=公司市值/公司净利润

实际指按照现在的市场价格和盈利水平，要多少年才可以收回成本，是用来判断股价贵不贵的重要指标。而市盈率的倒数就是当前股票投资报酬率，即为股息收益率。市盈率

越高，股息收益率越低。比较市盈率的时候。

一般在同行业内比较。一般情况下，股票市盈率越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大.

一般来说，市盈率水平为:

<0 :该公司盈利为负(此时，计算市盈率没有意义，所以一般软件显示为“_”)

0-13:即价值被低估

14-20:即正常水平

21-28:即价值被高估

28+: 反应股市出现投资性泡沫

市盈率的计算有三种：

( 公司市值一定，主要是净利润计算不同)静态市盈率=公司市值/最近一期年报的净利润，是一般常说的市盈率。

动态市盈率=公司市值/预估全年净利润因为很多公司存在淡季与旺季，所以动态市盈率计算出来的市盈率误差较大。所以对于盈利稳定的企业，倾向采用动态市盈率，对于盈利不稳定的企业，倾向采用静态市盈率滚动市盈率(TTM)=公司市值/最近 4 个

季度的利润之和，最能反映实时数据的市盈率，推荐大家看这个市盈率。

市盈率应用:

市盈率和市净率都是股票投资的参考指标买股票时，经常会遇到两类经典问题。一买入股票后，股价反而跌了，事后才发现自己买的股价非常高，也就是“被套牢了”。股价上涨一阵，会担心股价下跌,于是卖出之后才发现股价上涨更多，导致丧失大块利润。所以，在买入时需明确价格，这里就用到了市盈率和市净率。

首先，怎么看股价便宜还是贵:估值。要从公司内在价值估值角度看，到底值不值这个价格。很多新手买股票时，会有一个误区：

以为一只 2、3 元的低价股比几百块钱的高价股便宜。其实不然，一只股票便宜与否并不是看每一股的股票价格，而是看其内在价值。估值，是对企业或者股权内部价值的评估。而市盈率和市净率就是两个重要而又实用的估值指标。

关于市盈率，我们刚才也说过，实际是判断一笔投资的回本期限，可以成为大家快速评估公司价值的流行方法。一些行情软件或财经网站都会提供市盈率的信息，我们可以很方便查到。

那么，一只股票市盈率的高低，可以反映估值的高低，具体怎么判断呢?主要有两种方法，一是纵向比较，一是横向比较。纵向比较，就是用公司当前的市盈率和历史平均市盈率比较。若当前市盈率低于平均市盈率则股价相对低估;若当前市盈率高于平均市盈率，则股价高估。横向比较，就是与同行业之间公司比较，一般用于个股间股票比较从而判断相对低估还是高估。

[注]亏损的公司不能使用市盈率，这时候就需要尝试另一个估值指标:市净率。

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